[angvelem]

Не поленись, покопайся в исходниках Дельфи. Там везде предполагается, что высота итема фиксирована.

Код:

procedure TCustomCombo.AdjustDropDown;
...
  SetWindowPos(FDropHandle, 0, 0, 0, Width, ItemHeight * Count + Height + 2, SWP_NOMOVE or SWP_NOZORDER or SWP_NOACTIVATE or SWP_NOREDRAW or SWP_HIDEWINDOW);
...
end;
...
function TCustomComboBox.GetItemHt: Integer;
begin
  if FStyle in [csOwnerDrawFixed, csOwnerDrawVariable] then
    Result := FItemHeight else
    Result := Perform(CB_GETITEMHEIGHT, 0, 0);
end;

код взят из 7-ой версии.